Trong suốt nửa đầu năm 2025, bức tranh tài chính ngân hàng đã có một điểm nhấn rõ rệt: Trái phiếu quay trở lại đường đua. Nhưng lần này, người cầm cờ không phải là các ông lớn bất động sản như giai đoạn trước, mà là các ngân hàng - những “cỗ máy” bơm vốn chủ lực của nền kinh tế.

Theo S&I Ratings (tổ chức xếp hạng tín nhiệm), tổng giá trị phát hành trái phiếu doanh nghiệp trong 6 tháng đầu năm nay đạt 258.000 tỷ đồng, tăng hơn 67% so với cùng kỳ năm ngoái. Trong đó, các ngân hàng thương mại đóng góp tới 75% giá trị phát hành, tương đương 193.000 tỷ đồng - con số cao nhất trong vòng 5 năm trở lại đây.

Chỉ riêng quý II, lượng trái phiếu được các nhà băng phát hành đã chạm mốc 174.000 tỷ đồng - mức cao kỷ lục. Riêng tháng 6, thị trường chứng kiến gần 50 đợt chào bán thành công, huy động khoảng 72.000 tỷ đồng, phản ánh làn sóng huy động vốn sôi động chưa từng có trong nhóm ngân hàng.

Không phải ngẫu nhiên mà kênh trái phiếu trở thành “lối đi riêng” được ưa chuộng. Trong bối cảnh lãi suất huy động duy trì ở mức thấp, tăng trưởng tiền gửi có dấu hiệu chững lại, còn tín dụng lại bứt tốc mạnh mẽ, các ngân hàng buộc phải tìm kiếm nguồn vốn trung và dài hạn một cách chủ động, bền vững và linh hoạt hơn.

"Lãi suất trái phiếu ngân hàng hiện chỉ khoảng 5,5 - 5,79%/năm, thậm chí nhiều lô cố định dưới 5% – một mặt bằng hấp dẫn so với các kênh đầu tư khác trong thời điểm này”, chuyên gia từ FiinRatings phân tích.

Đây không chỉ là cơ hội để ngân hàng tối ưu chi phí vốn, mà còn giúp giảm phụ thuộc vào vốn ngắn hạn, đồng thời tuân thủ các quy định chặt chẽ hơn về tỷ lệ an toàn vốn (CAR), hệ số LDR, và quy định về sử dụng vốn ngắn hạn cho vay dài hạn từ Ngân hàng Nhà nước.

Ở góc độ cụ thể, những “tay chơi” dẫn đầu thị trường phát hành trái phiếu ngân hàng năm nay phải kể đến Techcombank: 37.000 tỷ đồng; ACB: 29.200 tỷ đồng; BIDV: 17.800 tỷ đồng; MBBank: hơn 14.000 tỷ đồng; Agribank, Eximbank, Kienlongbank, LPBank... cũng đang khẩn trương công bố loạt kế hoạch phát hành lên tới hàng nghìn tỷ đồng.

Các ngân hàng không chỉ chọn thời điểm hợp lý để tận dụng môi trường lãi suất thuận lợi, mà còn thiết kế kỳ hạn trái phiếu trung bình 3-5 năm, phù hợp với mục tiêu tài trợ cho vay dài hạn và đầu tư hạ tầng hệ thống.

Một điểm đáng chú ý là phần lớn các lô trái phiếu được phát hành theo hình thức riêng lẻ, tập trung vào nhà đầu tư tổ chức – nhóm có kiến thức sâu về thị trường và khẩu vị rủi ro phù hợp. Điều này giúp các nhà băng tối ưu chi phí phát hành, hạn chế áp lực niêm yết, đồng thời kiểm soát chặt dòng vốn sau phát hành.

Ba yếu tố lớn thúc đẩy làn sóng này gồm tín dụng tăng nhanh: 6 tháng đầu năm, tín dụng tăng tới 9,9%, cao hơn đáng kể so với mức tăng trưởng huy động vốn chỉ 6,57%. Chênh lệch này khiến các ngân hàng cần thêm vốn để đáp ứng nhu cầu giải ngân.

Lãi suất thấp - thời điểm vàng để huy động: Trong khi lãi suất huy động chưa có dấu hiệu tăng trở lại, phát hành trái phiếu với chi phí thấp là một lựa chọn chiến lược, giúp cân đối cấu trúc vốn. Và tuân thủ chỉ tiêu an toàn: Việc đảm bảo các tỷ lệ an toàn vốn, đặc biệt với Basel II và Basel III, là một trong những áp lực âm thầm nhưng mạnh mẽ buộc ngân hàng phải đa dạng hóa kênh huy động vốn trung dài hạn.

Ngoài ra, các đợt phát hành trái phiếu quy mô lớn, bài bản cũng góp phần nâng vị thế ngân hàng trên thị trường vốn, tạo điều kiện cho việc huy động thêm các nguồn lực từ nhà đầu tư tổ chức trong nước và quốc tế.

Thực tế, nhiều chuyên gia dự báo, với mục tiêu tín dụng cao và nhu cầu giải ngân mạnh trong nửa cuối năm, các ngân hàng có thể phát hành thêm từ 150.000 - 200.000 tỷ đồng trái phiếu trước khi bước vào quý IV.

Các tổ chức xếp hạng tín nhiệm như FiinRatings và VIS Rating đều cho rằng, năm 2025 sẽ là giai đoạn ổn định và phục hồi của thị trường trái phiếu doanh nghiệp. Với thanh khoản dần cải thiện, lòng tin thị trường được khôi phục và khuôn khổ pháp lý ngày càng rõ ràng, trái phiếu ngân hàng được dự báo sẽ tiếp tục đóng vai trò đầu tàu của thị trường vốn.

Trong khi đó, nhà đầu tư cá nhân cũng đang bắt đầu quan tâm trở lại khi các lô trái phiếu ngân hàng có độ tin cậy cao, lãi suất ổn định, kỳ hạn hợp lý và thanh khoản ngày càng tốt hơn.

×