Gã khổng lồ chip Nvidia vừa tung ra một bản báo cáo tài chính quý 2 mà bất kỳ công ty nào cũng phải mơ ước. Doanh thu và lợi nhuận tăng trưởng ở mức chóng mặt, vượt xa mọi dự báo của các nhà phân tích. Thế nhưng, trong một diễn biến đầy nghịch lý, thị trường lại phản ứng một cách tiêu cực. Ngay sau khi các con số ấn tượng được công bố, cổ phiếu Nvidia đã có lúc lao dốc tới 5% trong phiên giao dịch sau giờ làm việc. Điều gì đã xảy ra?

Những con số biết nói và một vết nứt nhỏ của Nvidia

Trên bề mặt, kết quả kinh doanh của Nvidia là một bức tranh hoàn hảo. Doanh thu quý 2 đạt 46,7 tỷ USD, tăng 56% so với cùng kỳ. Lợi nhuận ròng còn ấn tượng hơn, tăng vọt lên 26,4 tỷ USD. Động lực chính cho sự bùng nổ này không gì khác ngoài cơn sốt trí tuệ nhân tạo (AI) với mảng kinh doanh trung tâm dữ liệu tiếp tục là con gà đẻ trứng vàng. Giám đốc tài chính Colette Kress thậm chí còn dự báo rằng thị trường hạ tầng AI có thể phình to đến 3-4 nghìn tỷ USD trong tương lai.

Tuy nhiên, khi các nhà đầu tư soi kỹ hơn vào bản báo cáo, họ đã phát hiện ra một vết nứt nhỏ nhưng mang nhiều ý nghĩa. Lần đầu tiên kể từ khi làn sóng AI bùng nổ, doanh thu từ mảng tính toán GPU cốt lõi, chính là những con chip AI mạnh mẽ nhất đã bất ngờ giảm 1% so với quý trước.

Cái bóng của Trung Quốc và khoản hụt thu 8 tỷ USD

Sự sụt giảm này dù rất nhỏ lại là một tín hiệu cảnh báo quan trọng. Nó cho thấy con đường tăng trưởng thần tốc của Nvidia đang bắt đầu gặp phải những thách thức và thách thức lớn nhất đến từ thị trường Trung Quốc.

Báo cáo của Nvidia đã chỉ ra một cách rõ ràng, doanh số GPU không đạt kỳ vọng một phần là do họ không thể xuất khẩu dòng chip H20 (phiên bản hạ cấp dành riêng cho Trung Quốc) sang thị trường này như kế hoạch. Điều này không chỉ khiến công ty mất đi một khoản doanh thu tiềm năng lên tới 8 tỷ USD mà còn buộc họ phải ghi nhận một khoản lỗ do giảm giá trị tài sản tới 4,5 tỷ USD.

Dù Nvidia cố gắng trấn an thị trường bằng cách nhấn mạnh vào nhu cầu cực kỳ mạnh mẽ đối với thế hệ chip Blackwell mới nhất từ các khách hàng khác với doanh số chỉ trong tháng 5 đã đạt tới 27 tỷ USD nhưng vết thương từ thị trường Trung Quốc đã đủ lớn để khiến các nhà đầu tư phải suy nghĩ lại.

Phố Wall không còn dễ dãi

Phản ứng của thị trường cho thấy một sự thay đổi quan trọng trong tâm lý của các nhà đầu tư. Sau một thời gian dài cổ phiếu Nvidia tăng phi mã, kỳ vọng của Phố Wall đã được đẩy lên mức cực cao. Giờ đây, chỉ cần một kết quả tốt thôi là không đủ, nó phải là hoàn hảo. Bất kỳ một dấu hiệu nào cho thấy tốc độ tăng trưởng có thể chậm lại, dù chỉ là tạm thời, cũng đủ để kích hoạt một làn sóng bán tháo.

Dù sao đi nữa, bức tranh tổng thể của Nvidia vẫn vô cùng sáng sủa. Các mảng kinh doanh khác như game và robot vẫn tăng trưởng mạnh mẽ. Đặc biệt, việc công ty công bố kế hoạch mua lại cổ phiếu quỹ trị giá tới 60 tỷ USD là một lời khẳng định đanh thép về niềm tin của ban lãnh đạo vào tương lai. Tuy nhiên, phiên giao dịch kỳ lạ vừa qua là một lời nhắc nhở rằng, đối với một ngôi sao đang lên như Nvidia, việc duy trì sự hoàn hảo là một áp lực khổng lồ.

×