PDD Holdings, tập đoàn công nghệ Trung Quốc sở hữu nền tảng thương mại điện tử giá rẻ đang gây sốt toàn cầu Temu và sàn nội địa Pinduoduo vừa công bố báo cáo tài chính quý 1/2025 với kết quả không mấy khả quan.

Lợi nhuận ròng của công ty đã giảm mạnh tới 47%, chỉ đạt 2.03 tỷ USD, thấp hơn đáng kể so với kỳ vọng của các nhà phân tích do FactSet thăm dò. Doanh thu trong quý cũng chỉ tăng 10%, đánh dấu tốc độ tăng trưởng chậm nhất kể từ đầu năm 2022.

Temu và rào cản từ chính sách Mỹ

Sự sụt giảm lợi nhuận được cho là xuất phát từ nhiều yếu tố, trong đó có những khó khăn đáng kể tại thị trường Mỹ. Sau khi chính quyền Tổng thống Trump đưa ra các chính sách mới, Temu đã bị ảnh hưởng trực tiếp. Đáng chú ý nhất là việc kết thúc ưu đãi miễn thuế đối với các gói hàng giá trị thấp được gửi trực tiếp từ Trung Quốc cùng với việc áp đặt thêm các loại thuế quan mới.

Đối mặt với môi trường kinh doanh thay đổi, Temu đã buộc phải điều chỉnh chiến lược. Công ty đã tăng giá bán một số mặt hàng và thậm chí tạm thời ngừng vận chuyển trực tiếp từ Trung Quốc. Thay vào đó, Temu đang chuyển hướng sang mô hình ưu tiên hoàn thiện đơn hàng tại địa phương, tức là dựa vào nguồn hàng đã được nhập khẩu số lượng lớn và lưu trữ tại các kho ở Mỹ.

Dù thỏa thuận tạm ngừng áp thuế quan đối ứng thương mại 90 ngày giữa Mỹ và Trung Quốc gần đây đã cho phép Temu nối lại một số hoạt động vận chuyển từ Trung Quốc, nhưng đây chỉ là giải pháp tạm thời và không rõ liệu có bền vững hay không.

Cạnh tranh khốc liệt tại sân nhà

Bên cạnh những thách thức ở thị trường quốc tế, PDD cũng đang phải vật lộn với cuộc cạnh tranh ngày càng gay gắt tại thị trường nội địa Trung Quốc. Nền tảng Pinduoduo từng có tốc độ tăng trưởng vượt bậc, gây áp lực lớn lên các đối thủ kỳ cựu như Alibaba và JD.com. Tuy nhiên, hai "ông lớn" này đã tăng cường nỗ lực bảo vệ thị phần. Vinci Zhang, một nhà phân tích tại công ty nghiên cứu và phân tích M Science, cho rằng các chương trình trợ cấp do chính phủ Trung Quốc đưa ra nhằm thúc đẩy tiêu dùng trong năm nay dường như cũng mang lại lợi ích nhiều hơn cho các đối thủ của PDD.

Ban lãnh đạo PDD thừa nhận rằng yếu tố chính góp phần vào sự sụt giảm lợi nhuận quý vừa qua chính là việc mở rộng các sáng kiến trợ cấp nhằm hỗ trợ người bán và duy trì lợi thế giá cạnh tranh.

Chiến lược ứng phó và triển vọng tương lai

Trước tình hình khó khăn, ban lãnh đạo PDD nhấn mạnh sự cần thiết phải chuẩn bị cho những thời điểm không chắc chắn. Công ty đã công bố kế hoạch đầu tư hơn 13 tỷ USD trong ba năm tới để hỗ trợ người bán hàng trên nền tảng của mình. Đây được xem là nỗ lực nhằm giữ chân và thu hút người bán, những người trước đây từng bày tỏ sự bất mãn về việc bị PDD "ép giá".

Tuy nhiên, Phó Chủ tịch Tài chính của PDD, Liu Jun, cũng thẳng thắn thừa nhận rằng khả năng sinh lời của công ty "có khả năng đối mặt với thách thức trong ngắn hạn và có thể cả trong dài hạn" do các khoản đầu tư và trợ cấp lớn.

Các nhà phân tích cũng có những đánh giá thận trọng. Citi ghi nhận doanh số bán hàng của Temu tại Mỹ đã sụt giảm đáng kể từ tháng 4 và đã cắt giảm dự báo doanh thu của công ty cho các năm 2025 và 2026.

Việc cổ phiếu của PDD giảm 14% trong phiên giao dịch mới đây là phản ứng rõ ràng của thị trường trước kết quả kinh doanh không như mong đợi và những lo ngại về triển vọng trong bối cảnh cạnh tranh gay gắt và các rào cản chính sách. Theo Forbes, Colin Huang, nhà sáng lập PDD Holdings đã mất 5,7 tỷ USD trong một đêm khi cổ phiếu công ty niêm yết trên sàn Nasdaq lao dốc. PDD đang đứng trước một giai đoạn đầy thử thách, đòi hỏi phải có những điều chỉnh chiến lược linh hoạt để duy trì đà tăng trưởng và lợi thế cạnh tranh trên cả thị trường nội địa và quốc tế.

×