Kết phiên ngày 27/3, cổ phiếu TPB của TPBank và ORS (+1,4%) của Chứng khoán Tiên Phong (TPS) đã lấy lại sắc xanh sau chuỗi ngày bị bán tháo. Dẫu vậy, so với đầu tháng, thị giá TPB và ORS đã giảm lần lượt 13% và 32%.

Khoảng một tháng trở lại đây, bộ đôi mã Chứng khoán Tiên Phong (ORS) và Ngân hàng hàng TPBank (TPB) cùng ghi nhận xu hướng đi lùi. Tại thời điểm giảm sâu nhất, giá trị vốn hoá thị trường của ORS đã hao hụt khoảng 900 tỷ đồng, trong khi TPBank “bốc hơi” 5.200 tỷ đồng.

Diễn biến tiêu cực bắt đầu được ghi nhận tại bộ đôi cổ phiếu Tiên Phong hồi đầu tháng 3 - thời điểm ông Nguyễn Hồ Nam, nhà sáng lập và là cựu Chủ tịch Tập đoàn Bamboo Capital (Mã: BCG) bị khởi tố.

Ngày 3/3, Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX) ra quyết định tạm ngừng giao dịch lô trái phiếu trị giá 3.000 tỷ đồng của CTCP Đầu tư và Dịch vụ Helios và BCG Land – công ty có liên hệ mật thiết với Bamboo Capital.

Tiếp đó ngày 19/3, ba lô trái phiếu của CTCP Đầu tư Thương mại Dịch vụ Gia Khang và Tracodi (Mã: TCD) - doanh nghiệp trong hệ sinh thái Bamboo Capital bị ngừng giao dịch, tổng giá trị phát hành 3.500 tỷ đồng.

ORS thu xếp vốn cho các lô trái phiếu hàng nghìn tỷ của Bamboo Capital

Theo thống kê từ Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX), trong giai đoạn 2019-2022, TPS đóng vai trò đầu mối thu xếp khoảng 22 lô trái phiếu cho các doanh nghiệp trong hệ sinh thái Bamboo Capital, với tổng giá trị hơn 20.000 tỷ đồng. Một phần trong số này đã đáo hạn, trong khi phần còn lại được gia hạn và vẫn đang lưu hành.

Trong đó, cả 5 lô trái phiếu bị tạm ngưng giao dịch nêu trên đều do Chứng khoán Tiên Phong (TPS - Mã: ORS) đứng ra thu xếp, từ là tổ chức tư vấn, đăng ký và lưu ý.

Nhưng điều đáng nói hơn cả, những công ty được Chứng khoán Tiên Phong thu xếp vốn đều có tình hình tài chính, kinh doanh èo uột, thậm chí bết bát. Và tài sản đảm bảo là những tài sản hình thành trong tương lai.

Chẳng hạn như trường hợp của Helios - lô trái phiếu HISCH2124001 vừa bị đình chỉ ngừng giao dịch, được phát hành năm 2021, với mục đích để Helios thực hiện hoạt động mua bán sáp nhập công ty hoặc dự án bất động sản, và/hoặc hợp tác với các đối tác để phát triển các dự án bất động sản tiềm năng.

Lô trái phiếu này của Helios có tổng giá trị 3.000 tỷ đồng với kỳ hạn ban đầu 36 tháng, lãi suất 11%/năm, ngày đáo hạn ban đầu là 23/6/2024. Tuy nhiên, đến tháng 9/2023, Helios đã điều chỉnh kỳ hạn lên 60 tháng, kéo dài thời gian đáo hạn đến 23/6/2026. Trong 4 kỳ đầu tiên, lãi suất cố định ở mức 11%/năm.

Theo công bố, tính tới hết tháng 6/2024, tổng nợ phải trả của Helios gấp 3,55 lần vốn chủ sở hữu, ở mức 6.954 tỷ đồng. Riêng dư nợ trái phiếu tới 4.500 tỷ đồng. Trong nửa đầu năm 2024, công ty có liên hệ mật thiết với Bamboo Capital này lỗ 41 tỷ đồng, cùng kỳ có lãi 75 tỷ. Tỷ suất ROE đạt âm 2,11 lần.

Trong khi vốn chủ sở hữu liên tục tăng, đạt hàng nghìn tỷ đồng, nhưng lợi nhuận đem về bèo bọt, đã khiến giới đầu tư đặt ra câu hỏi về năng lực quản trị chi phí, hoặc doanh nghiệp đã chủ động trong quản lý chi phí đầu vào, chi phí hoạt động nhằm giảm gánh nặng thuế thu nhập hay chưa?

Việc kinh doanh không mấy nổi bật nhưng lại huy động được hàng nghìn tỷ đồng trái phiếu phải chăng là nhờ sự “ưu ái” mà Chứng khoán Tiên Phong đem lại?

Hiện tại, Tổng giám đốc và người đại diện theo pháp luật của Helios là bà Phạm Thị Ngọc Thanh. Bà Thanh cũng từng có thời gian nắm giữ vị trí Chủ tịch HĐQT của Helios. Bà Thanh còn được biết đến là Tổng giám đốc của CTCP Sao Sáng Sài Gòn – chủ đầu tư dự án King Crown Village. Dự án được xây dựng trên khu đất có diện tích 9.100 m2 nằm gần Xa Lộ Hà Nội, TP Thủ Đức, TP HCM. Sao Sáng Sài Gòn là công ty con của Bamboo Capital với tỷ lệ kiểm soát 65%.

Một doanh nghiệp khác cũng có lô trái phiếu bị ngừng giao dịch là CTCP Đầu tư Thương mại Dịch vụ Gia Khang. Công ty này chủ đầu tư dự án King Crown Infinity (tại số 218 Võ Văn Ngân, TP.Thủ Đức, TP HCM) – dự án mà Bamboo Capital đang triển khai.

Quan hệ giữa TPBank và Bamboo Capital

TPBank cũng có sợi dây liên kết với Bamboo Capital khi thường xuyên cung cấp vốn cho tập đoàn này.

Giai đoạn trước 2020, hai bên đã triển khai nhiều hoạt động hợp tác và cung cấp gói tín dụng cho Nhà máy điện mặt trời GAIA với tổng mức đầu tư trên 2.200 tỷ đồng, tổng công suất 140MW tại huyện Thạch Hóa, tỉnh Long An.

Chính thức vào hồi tháng 7/2020,TPBank đã ký kết thỏa thuận hợp tác về việc tài trợ 11.000 tỷ đồng cho các dự án năng lượng tái tạo (NLTT) của Bamboo Capital trong vòng 2 năm.

Theo đó, 8.000 tỷ đồng sẽ được dùng cho các dự án điện gió với tổng công suất 650 MW tại tỉnh Cà Mau, Vũng Tàu, Sóc Trăng, Trà Vinh; 2.000 tỷ đồng để thực hiện Nhà máy điện mặt trời 330MW tại Bình Định, 1.000 tỷ đồng để thực hiện các dự án điện mặt trời áp mái.

Theo báo cáo quý IV/2024 hợp nhất, tính đến năm 2024, số dư nợ ngắn hạn mà TPBank cho Bamboo Capital vay là 565 tỷ đồng. Trong năm, ngân hàng này đã cho tập đoàn do ông Nguyễn Hồ Nam sáng lập vay 967 tỷ đồng, và được chi trả 1.015 tỷ. TPBank cũng là ngân hàng tích cực cho Bamboo Capital vay nhiều nhất trong năm qua, so với các ngân hàng Nam Á, VietinBank, Agribank,...

Trong năm 2024, Bamboo Capital đã đi vay tổng cộng 2.882 tỷ đồng từ các tổ chức tài chính, và trả nợ gốc 3.667 tỷ. Chi phí lãi vay cả năm vừa rồi là hơn 1.100 tỷ đồng.

Không những thế, TPBank và Bamboo Capital còn sở hữu cổ phần chéo.

Ngày 18/2/2022, Ban lãnh đạo Bamboo Capital từng thừa nhận khoản đầu tư vào TPBank là khoản đầu tư tài chính trọng yếu, tập đoàn chưa xác định thời điểm rút vốn và vẫn đang nắm giữ.

Trước đó, vào tháng 9/2021, Bamboo Capital và công ty con là Tracodi đã mua vào 30 triệu cổ phiếu TPB, tương ứng với mức đầu tư 990 tỷ đồng. Trong đó Tracodi mua 29 triệu cổ phiếu và BCG mua 1 triệu cổ phiếu, tổng tỷ lệ sở hữu là 2,56% cổ phần TPBank.

Không chỉ Bamboo Capital mua cổ phiếu TPBank mà TPBank cũng góp vốn vào Bamboo Captal qua đơn vị có liên quan.

Trong kế hoạch phát hành 60 triệu cổ phiếu riêng lẻ với giá 20.000 đồng/cp của Bamboo Capital, Chứng khoán Tiền Phong (ORS) - đơn vị có liên quan tới TPBank đã đề cập ở trên, đã đăng ký mua vào 15 triệu cổ phiếu, tương ứng với mức chi ra 300 tỷ đồng. Cộng với 4 triệu cổ phiếu từ trước đó, TPS có thể sẽ sở hữu hơn 19 triệu cổ phiếu BCG, nâng tỷ lệ sở hữu tại đây lên 3,75% cổ phần. Tuy nhiên hiện kế hoạch này đang bỏ ngỏ.

×