Cơn sốt AI: Nỗi lo bong bóng và những cơ hội không thể bỏ lỡ

Thị trường chứng khoán Mỹ đặc biệt là nhóm cổ phiếu công nghệ đang đứng trước một bài kiểm tra lớn. Sau một thời gian dài tăng trưởng phi mã, những lời xì xào về một "bong bóng trí tuệ nhân tạo (AI)" đang ngày càng lớn dần, gieo rắc sự hoài nghi và lo lắng vào tâm lý của các nhà đầu tư. Tuy nhiên, bất chấp những lo ngại, nhiều chuyên gia vẫn tin rằng cơn sốt trí tuệ nhân tạo AI không chỉ là một trào lưu nhất thời mà là một cuộc cách mạng công nghệ thực sự, ẩn chứa những cơ hội đầu tư không thể bỏ lỡ trong dài hạn.

Bóng ma bong bóng Dot-com trở lại?

Những con số thống kê đang gợi lại ký ức về thời kỳ hoàng kim và sụp đổ của bong bóng dot-com năm 2000. Hiện tại, tỷ trọng của ngành công nghệ trong chỉ số S&P 500 đã lên tới 34%, gần như ngang bằng với mức đỉnh 33% của 25 năm trước. Sự tập trung quá lớn vào một ngành duy nhất luôn là một dấu hiệu cảnh báo.

Ngọn lửa hoài nghi càng được thổi bùng lên bởi chính những người trong cuộc. Sam Altman, CEO của OpenAI – công ty tạo ra ChatGPT, đã thẳng thắn thừa nhận rằng "các nhà đầu tư hiện đang quá phấn khích về AI". Thêm vào đó, một báo cáo gây sốc từ các nhà nghiên cứu tại Viện Công nghệ Massachusetts (MIT) cho biết có tới "95% các công ty AI không tạo ra doanh thu" càng làm gia tăng sự thận trọng. Những lo ngại này đã nhanh chóng lan tỏa gây ra những đợt điều chỉnh trên các thị trường chứng khoán từ Mỹ, châu Âu đến châu Á.

Không chỉ là một chủ đề nóng: AI đã trở thành trụ cột kinh tế

Tuy nhiên, khác với bong bóng dot-com, cơn sốt AI lần này được củng cố bởi những nền tảng kinh tế vĩ mô vững chắc hơn. Theo các phân tích, AI không còn là một ý tưởng tương lai mà đã thực sự trở thành một trụ cột quan trọng của nền kinh tế Mỹ.

Đáng kinh ngạc là trong hai quý gần đây, đóng góp của đầu tư vào AI vào tăng trưởng GDP của Mỹ (1 điểm phần trăm) đã vượt qua cả đóng góp từ chi tiêu tiêu dùng (0,6 điểm phần trăm). Điều này cho thấy AI không chỉ là một công nghệ, mà đã là một động lực kinh tế thực sự.

Dòng vốn đổ vào hạ tầng AI cũng là một minh chứng hùng hồn. Chỉ tính đến tháng 6 năm nay, chi tiêu cho việc xây dựng các trung tâm dữ liệu ở Mỹ đã đạt 40 tỷ USD, gần bắt kịp con số 44 tỷ USD của việc xây dựng văn phòng truyền thống. Rõ ràng, AI đang thúc đẩy một làn sóng đầu tư cơ sở hạ tầng khổng lồ.

Sự hậu thuẫn từ chính sách

Sự bùng nổ của AI còn được tiếp sức bởi sự hỗ trợ mạnh mẽ từ chính sách của chính phủ. Chính quyền Tổng thống Trump đã công bố "kế hoạch hành động AI", bơm một lượng tiền lớn vào ngành và nới lỏng các quy định để thúc đẩy sự đổi mới. Ngay cả Liên minh châu Âu (EU) cũng đã cam kết hỗ trợ tới 600 tỷ USD đầu tư vào các ngành công nghiệp chiến lược của Mỹ, trong đó có AI, như một phần của các thỏa thuận thương mại.

Trong bối cảnh lãi suất vẫn còn cao, các nhà phân tích tin rằng dòng tiền thông minh sẽ tiếp tục đổ vào những ngành có câu chuyện tăng trưởng rõ ràng và được chính phủ hậu thuẫn như AI.

Park Hyun-jung, một nhà nghiên cứu tại Daishin Securities lưu ý, "Trong một thị trường thanh khoản có chọn lọc, chúng ta cần chú ý đến các chủ đề như AI và hạ tầng AI sẽ được hưởng lợi từ các chính sách. Trong khi có những kỳ vọng mạnh mẽ về việc cắt giảm lãi suất, lãi suất cao và áp lực lạm phát vẫn còn đó, vì vậy nguồn vốn sẽ tập trung vào các ngành công nghiệp chiến lược có chính sách và câu chuyện tăng trưởng rõ ràng".

Sàng lọc "vàng thau lẫn lộn" và bài kiểm tra mang tên Nvidia

Ngay cả Sam Altman, người đã châm ngòi cho những lo ngại về bong bóng, cũng đưa ra một góc nhìn lạc quan hơn. Ông tin rằng, "các công ty có công nghệ cốt lõi sẽ tồn tại ngay cả khi bong bóng vỡ". Điều này ngụ ý rằng, nhiệm vụ của các nhà đầu tư hiện nay không phải là quay lưng lại với AI, mà là phải đủ tỉnh táo để sàng lọc, loại bỏ những công ty lừa đảo và tìm ra những doanh nghiệp thực sự có con hào kinh tế vững chắc.

Bài kiểm tra lớn nhất cho niềm tin vào AI sẽ sớm diễn ra, báo cáo kết quả kinh doanh của Nvidia, gã khổng lồ thống trị thị trường chip AI, sẽ được công bố vào cuối tháng này. "Nvidia là một chỉ báo cho thấy AI đang phát triển như thế nào", Matt O'Hearn, chiến lược gia hàng đầu tại Raymond James nhận định. Kết quả kinh doanh và dự báo của công ty này sẽ không chỉ quyết định số phận của một cổ phiếu mà còn là một phép thử quan trọng đối với tâm lý của toàn bộ thị trường đối với cuộc cách mạng AI.