Kinh tế Trung Quốc trước ngã rẽ: Bắc Kinh chuẩn bị tung thêm gói kích thích

Nền kinh tế Trung Quốc đang bước vào nửa cuối năm 2025 đầy thách thức. Dù đã đạt được mức tăng trưởng ấn tượng 5,3% trong nửa đầu năm nhưng những "đám mây đen" của sự suy yếu đang ngày càng hiện rõ, buộc giới lãnh đạo ở Bắc Kinh phải tính đến các biện pháp kích thích mới để đảm bảo đạt được mục tiêu tăng trưởng cả năm.

Những cơn gió ngược dai dẳng

Bất chấp những con số tăng trưởng tích cực, hàng loạt các chỉ số kinh tế quan trọng lại đang phát đi những tín hiệu đáng báo động.

Sản xuất đình trệ: Chỉ số Quản lý Mua hàng (PMI) của ngành sản xuất, một thước đo quan trọng về sức khỏe của nền kinh tế đã ghi nhận tháng thứ tư liên tiếp bị thu hẹp, cho thấy "công xưởng của thế giới" đang hoạt động dưới công suất.

Nhu cầu nội địa yếu: Các chính sách kích cầu tiêu dùng trước đó, chủ yếu tập trung vào việc đổi hàng tiêu dùng lâu bền (như ô tô, đồ gia dụng), đang có dấu hiệu hụt hơi và có nguy cơ làm cạn kiệt nhu cầu trong tương lai.

Bất động sản chưa phục hồi: Thị trường bất động sản, vốn là một trụ cột của nền kinh tế, vẫn đang trong tình trạng suy thoái kéo dài.

Giảm phát và đầu tư trì trệ: Nguy cơ giảm phát vẫn hiện hữu, trong khi đầu tư tư nhân chưa có dấu hiệu khởi sắc.

'Nội quyển': Hiện tượng cạnh tranh nội bộ chất lượng khốc liệt khi các doanh nghiệp phải liên tục hạ giá và giảm lợi nhuận để tồn tại đang bào mòn sức khỏe của nền kinh tế.

Thêm vào đó, các yếu tố bên ngoài như rủi ro từ chính sách thuế quan của Mỹ cũng đang tạo ra một áp lực không nhỏ lên hoạt động xuất khẩu.

Tiến bộ trong ổn định: Định hướng chính sách mới của Trung Quốc

Trước những thách thức này, Bộ Chính trị Trung Quốc đã nhóm họp và đưa ra định hướng chính sách cho nửa cuối năm với khẩu hiệu "tiến bộ trong ổn định". Đây là một tín hiệu cho thấy Bắc Kinh sẽ ưu tiên việc củng cố đà phục hồi một cách vững chắc, thay vì theo đuổi các biện pháp tăng trưởng nóng. Các trọng tâm chính sách mới bao gồm:

Chuyển hướng kích cầu: Thay vì tập trung vào hàng hóa, chính phủ sẽ đẩy mạnh các chính sách nhằm mở rộng tiêu dùng dịch vụ, như giải trí, giáo dục, y tế và văn hóa.

Kích hoạt đầu tư: Sẽ có thêm các biện pháp để khuyến khích đầu tư tư nhân và đẩy mạnh các dự án lưỡng trọng, xây dựng cơ sở hạ tầng quy mô lớn do nhà nước dẫn dắt. Một gói công cụ tài chính trị giá 500 tỷ NDT dự kiến sẽ được triển khai, tập trung vào các lĩnh vực chiến lược như kinh tế số và AI.

Chống 'nội quyển': Lần đầu tiên, chính quyền trung ương đã thể hiện một định hướng chính sách rõ ràng nhằm chống lại tình trạng cạnh tranh vô trật tự, điều chỉnh lại năng lực sản xuất dư thừa và kiểm soát các hành vi thu hút đầu tư liều lĩnh của các địa phương.

Bốn mục tiêu ổn định: Ổn định việc làm, doanh nghiệp, thị trường và kỳ vọng sẽ là những ưu tiên hàng đầu.

Chờ đợi các biện pháp cụ thể

Giới lãnh đạo Trung Quốc đã khẳng định rằng "nếu cần thiết, các biện pháp bổ sung sẽ được thực hiện một cách kịp thời". Các tổ chức tài chính quốc tế như UBS dự báo rằng một gói kích thích mới có thể sẽ được tung ra vào khoảng cuối quý III hoặc đầu quý IV.

Tuy nhiên, các chuyên gia cho rằng đây sẽ không phải là một gói kích thích "bom tấn" như trong quá khứ. Thay vào đó, nó sẽ mang tính chất hỗ trợ sàn, nhằm ngăn chặn đà suy giảm và tạo ra một nền tảng vững chắc cho sự phục hồi bền vững hơn trong tương lai. Cả thế giới đang chờ xem những nước cờ tiếp theo của Bắc Kinh trong ván cờ kinh tế đầy phức tạp này.