Fed tiếp tục "án binh bất động" về lãi suất

Vào ngày 18/6 (giờ địa phương), Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã kết thúc phiên họp chính sách tiền tệ với quyết định giữ nguyên lãi suất cơ bản ở biên độ hiện tại là 5,25% - 5,50%. Đây là lần thứ tư liên tiếp trong năm 2025 và là lần thứ bảy kể từ tháng 7/2024, Fed quyết định không thay đổi lãi suất, một động thái cho thấy sự thận trọng của ngân hàng trung ương quyền lực nhất thế giới trong bối cảnh bức tranh kinh tế còn nhiều yếu tố bất định.

Quyết định này được Fed đưa ra trong bối cảnh nền kinh tế Mỹ đối mặt với nhiều thách thức đan xen. Mặc dù thị trường lao động vẫn cho thấy sự vững chắc nhất định, tốc độ tăng trưởng kinh tế có dấu hiệu chững lại, tỷ lệ thất nghiệp nhích tăng nhẹ và quan trọng hơn cả, lạm phát vẫn duy trì ở mức cao hơn mục tiêu 2% mà Fed đề ra. Những yếu tố này buộc Fed phải tiếp tục "đứng ngoài quan sát", trì hoãn việc khởi động chu kỳ nới lỏng chính sách tiền tệ mà thị trường đã kỳ vọng từ đầu năm.

Phản ứng của thị trường chứng khoán Mỹ trước thông tin này không đồng nhất. Chỉ số công nghiệp Dow Jones ghi nhận mức giảm nhẹ 44,14 điểm, tương đương 0,10%, đóng cửa tại 42.171,66 điểm. Trong khi đó, chỉ số S&P 500 cũng giảm nhẹ 1,85 điểm (0,03%) xuống 5.980,87 điểm. Ngược lại, chỉ số thiên về công nghệ Nasdaq Composite lại có một phiên tăng điểm, cộng thêm 25,18 điểm (0,13%) để đạt 19.546,27 điểm. Chỉ số Philadelphia Semiconductor, thước đo của nhóm cổ phiếu ngành bán dẫn, cũng tăng 0,52%, đóng cửa ở mức 5.251,02 điểm.

Trong nhóm cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn, diễn biến cũng có sự phân hóa. Cổ phiếu của nhà sản xuất xe điện Tesla (TSLA) là một điểm sáng khi tăng trưởng gần 1,80%, tương ứng 5,70 USD, lên mức 322,05 USD. Cổ phiếu Nvidia (NVDA), gã khổng lồ trong lĩnh vực chip AI, cũng tăng 0,94%, đạt 145,48 USD. Tuy nhiên, chứng chỉ lưu ký tại Mỹ (ADR) của TSMC, nhà sản xuất chip theo hợp đồng lớn nhất thế giới, lại giảm nhẹ 0,19%, chốt phiên ở 213,50 USD.

Cùng với quyết định lãi suất, Fed cũng công bố các dự báo kinh tế cập nhật. Đáng chú ý, dự báo tăng trưởng GDP của Mỹ cho năm 2025 đã được điều chỉnh giảm từ mức 1,7% (đưa ra hồi tháng 3) xuống còn 1,4%. Sự điều chỉnh này cho thấy Fed có cái nhìn thận trọng hơn về động lực tăng trưởng của nền kinh tế trong trung hạn.

Thị trường chờ đợi tín hiệu rõ ràng hơn

Tâm điểm chú ý của giới đầu tư hiện dồn về "biểu đồ dot plot" mới nhất. Đây là công cụ thể hiện kỳ vọng của các quan chức Fed về lộ trình lãi suất trong tương lai. Trước đó, vào tháng 3, biểu đồ này cho thấy đa số thành viên FOMC dự kiến sẽ có hai đợt cắt giảm lãi suất trong năm nay. Tuy nhiên, với những diễn biến lạm phát gần đây, cùng với các yếu tố bất ổn như chính sách thuế quan mới có thể được áp dụng và những áp lực chính trị tiềm ẩn, thị trường lo ngại rằng biểu đồ dot plot lần này có thể phản ánh một sự do dự lớn hơn về thời điểm và số lần cắt giảm lãi suất.

Theo công cụ FedWatch của CME Group, một chỉ báo dựa trên giao dịch hợp đồng tương lai lãi suất quỹ liên bang, các nhà giao dịch hiện đang nghiêng về khả năng Fed sẽ tiến hành đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên vào tháng 9. Tuy nhiên, mọi thứ vẫn phụ thuộc rất nhiều vào các số liệu kinh tế sắp tới, đặc biệt là dữ liệu lạm phát và việc làm.

Bên cạnh các yếu tố kinh tế, tình hình địa chính trị thế giới, đặc biệt là căng thẳng leo thang ở Trung Đông và những lo ngại về khả năng Mỹ có thể bị cuốn vào các xung đột, cũng là một yếu tố phủ bóng lên tâm lý thị trường. Trong bối cảnh này, Fed nhiều khả năng sẽ tiếp tục nhấn mạnh lập trường thận trọng và linh hoạt trong chính sách, sẵn sàng điều chỉnh hành động dựa trên diễn biến thực tế của dữ liệu. Giới đầu tư và các nhà phân tích sẽ tiếp tục theo dõi sát sao mọi phát biểu từ các quan chức Fed để tìm kiếm manh mối rõ ràng hơn về định hướng chính sách trong thời gian tới.

×