Chủ tịch Fed 'công khai thách thức ông Trump'

Chính sách thuế quan đối ứng của Tổng thống Mỹ Donald Trump đang tạo ra những cơn sóng dữ dội trên thị trường, điều này đã khiến người đứng đầu Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) phải lên tiếng.

Chủ tịch Fed Jerome Powell, trong bài phát biểu ngày 16/4, đã công khai bày tỏ lo ngại rằng sự bất định từ chính sách thương mại có thể đẩy Fed vào thế giằng co giữa mục tiêu ổn định giá cả và duy trì tăng trưởng kinh tế, khiến việc hoạch định chính sách trở nên vô cùng nan giải.

Phát biểu tại Câu lạc bộ Kinh tế Chicago với chủ đề "Triển vọng Kinh tế", ông Powell đã đề cập đến tác động từ các chính sách thuế quan của chính quyền Trump. Ông nhấn mạnh rằng bốn trụ cột chính sách - thương mại, nhập cư, tài khóa và quy định - vẫn đang trong quá trình điều chỉnh liên tục, tạo ra một "vùng xám" bất định khổng lồ cho đường hướng kinh tế tương lai.

Chủ tịch Fed đi sâu phân tích, chỉ ra rằng mức thuế quan hiện tại "cao hơn nhiều so với dự kiến ban đầu". Sự bất định do các loại thuế này gây ra có nguy cơ tạo ra những tổn thương dài hạn cho nền kinh tế Mỹ. Khi thuế quan của Trump đẩy nền kinh tế vào vòng xoáy tam trùng - tăng trưởng chậm lại, tỷ lệ thất nghiệp gia tăng và lạm phát leo thang - Fed phải đối mặt với một bài toán hóc búa chưa từng có trong gần 50 năm qua.

Ông Powell cảnh báo rằng thuế quan có thể đồng thời đẩy lạm phát lên cao và kìm hãm tăng trưởng kinh tế. Điều này đặt Fed vào một tình thế tiến thoái lưỡng nan, phải đưa ra những lựa chọn khó khăn giữa hai mục tiêu chính sách cốt lõi là ổn định giá cả và đảm bảo việc làm đầy đủ. "Nếu tình huống đó xảy ra, chúng tôi sẽ đánh giá xem nền kinh tế còn cách xa mỗi mục tiêu bao xa và cần bao lâu để thu hẹp khoảng cách đó, từ đó quyết định hành động phù hợp nhất", ông Powell nói.

Kể từ cuối năm 2024, Fed đã ba lần hạ lãi suất, nhưng bước sang năm 2025, cơ quan này đã chuyển sang một lập trường thận trọng hơn. Trong phần hỏi đáp sau bài phát biểu, ông Powell thừa nhận rằng thị trường lao động Mỹ hiện tại vẫn cho thấy khả năng phục hồi tốt. Tuy nhiên, ông cũng thẳng thắn thừa nhận rằng trong thời gian còn lại của năm nay, nền kinh tế có thể sẽ khó đạt được đồng thời cả hai mục tiêu về lạm phát và việc làm.

Chủ tịch Fed nhấn mạnh rằng sự bất định và những rủi ro tiềm ẩn từ chính sách thương mại đòi hỏi các quyết định về lãi suất phải được đưa ra một cách "thận trọng hơn bao giờ hết". Cho đến khi có những dữ liệu rõ ràng cho thấy tác động thực tế của chính sách Trump đối với nền kinh tế, lựa chọn tốt nhất của Fed là giữ nguyên hiện trạng - tức là không vội vàng thay đổi lãi suất.

David Russell, Giám đốc Chiến lược Thị trường Toàn cầu tại TradeStation, nhận định rằng bài phát biểu của Powell là một lời cảnh báo rõ ràng về nguy cơ đình lạm kinh tế (stagflation) - tình trạng kinh tế đình trệ đi kèm với lạm phát cao. Ông Russell cũng cho rằng Powell đang muốn gửi một thông điệp mạnh mẽ rằng Fed sẽ không dễ dàng bị áp lực từ Nhà Trắng buộc phải hạ lãi suất. "Hôm nay, Powell có thể coi là đã công khai thách thức ông Trump", ông Russell nói.